Anthropic IPO: valoración de $1,4T, $70-78 por acción

Anthropic, la empresa detrás de Claude, se ha puesto un precio a sí misma. El 10 de noviembre de 2026, lanzó su roadshow de OPV con un rango de precios propuesto de 70 a 78 dólares por acción de Clase A por 825 millones de acciones. En la gama alta, la oferta recaudaría unos 64.350 millones de dólares antes de comisiones, y valoraría a la empresa en hasta 1,4 billones de dólares en una base totalmente diluida. Eso la convertiría en una de las mayores OPVs en la historia del mercado bursátil y la primera vez que un laboratorio de IA de vanguardia cotiza en una bolsa de bolsa.

Se espera que las acciones coticent en el Nasdaq Global Select Market bajo el ticker ANT. Los informes apuntan a una fijación final el 18 de noviembre y una primera operación el 19 de noviembre, aunque el prospecto europeo fija precios para el 19 de noviembre y cotización para el 20 de noviembre, por lo que traten las fechas como esperadas, no como definitivas.

El trato de un vistazo

¿Por qué dos valoraciones, 1 billón y 1,4 billones

Ambas cifras son correctas, solo cuentan diferentes acciones. La cifra de aproximadamente 1 billón de dólares utiliza acciones en circulación tras la oferta. La cifra de aproximadamente 1,4 billones de dólares está completamente diluida, incluyendo opciones, acciones restringidas y otros derechos sobre acciones futuras. Reuters informó de ambos, y el Financial Times informó que los banqueros están valorando un precio por encima del rango registrado, lo que podría llevar el objetivo a 1,5 billones o más.

Para contextualizar, la última ronda privada de Anthropic en mayo de 2026 valoró a la empresa en 965.000 millones de dólares. El punto medio del rango de la OPV, 74 dólares, implica unos 968.000 millones de dólares en acciones básicas, casi exactamente la marca de mayo. La OPV no supone un paso adelante respecto a esa medida. El aumento solo aparece en el recuento totalmente diluido.

La colocación privada de 26.000 millones de dólares

Junto a la subasta pública, Anthropic planea una colocación privada de acciones de Clase N por valor de 26.000 millones de dólares, sujeta al cierre de la OPI. Google y Nvidia suman 10.000 millones cada una, con AMD, Broadcom, Micron, Microsoft y TSMC Partners completando el grupo. En el punto medio de los 74 dólares, Anthropic estima unos 84.600 millones de dólares en ingresos netos de su parte de la subasta más la colocación, suponiendo que los bancos no ejerzan su opción de comprar hasta 123,75 millones de acciones adicionales.

Los aspectos financieros detrás del precio

El prospecto muestra un negocio que crece rápidamente y gasta más rápido. Los ingresos aumentaron un 47% del segundo al tercer trimestre de 2026, pasando de 11.560 millones de dólares a 16.960 millones de dólares. Los gastos de computación e infraestructura aumentaron un 77% en el mismo periodo, de 5.560 millones a 9.860 millones de dólares. Ese cambio convirtió un beneficio operativo de 974 millones en el segundo trimestre en una pérdida operativa de 567 millones en el tercer trimestre.

Durante los nueve meses hasta septiembre, Anthropic informó de 33.240 millones de dólares en ingresos y 18.810 millones en gastos de computación e infraestructura. La pérdida operativa según los PCB fue de 1.260 millones de dólares, mientras que la dirección informó de 4.080 millones de dólares en ingresos operativos ajustados, un margen del 12%, una medida definida por la empresa que excluye elementos como la compensación basada en acciones.

La pérdida neta principal parece mucho peor que la situación operativa: 104.040 millones de dólares para los nueve meses, impulsados por un ajuste de valor razonable de 94.320 millones de dólares en pagarés convertibles, pasivos derivados y SAFEs. Eso es una remedición no en efectivo, no dinero pagado. El flujo de caja operativo fue de 6.570 millones de dólares positivo en el mismo periodo.

Dos cifras más importan para cualquiera que construya sobre Claude. Los ingresos anualizados por rendimiento eran de unos 81.000 millones de dólares a 31 de octubre, frente a los 71.000 millones del mes anterior. Y Anthropic mantenía 131.850 millones de dólares en efectivo e inversiones a corto plazo a fecha de 30 de septiembre, frente a 900.900 millones en compromisos de compra y arrendamiento, principalmente computación, hasta 2045. Unos 451.600 millones de esos datos deben llegar hasta 2030. La solicitud advierte que algunos proveedores dependen de la financiación de terceros para entregar capacidad, por lo que la capacidad contratada puede llegar tarde o costar más si la financiación se estrecha.

Qué significa esto para los usuarios de Claude

Una OPV no cambia el precio ni los límites de Claude en el primer día. Lo que sí cambia es el escrutinio. Anthropic ahora informará trimestralmente, y cada trimestre planteará la misma pregunta que ya plantea el prospecto: ¿pueden los ingresos seguir creciendo más rápido que los costes de cálculo? En el tercer trimestre no lo hizo.

Tres cosas a tener en cuenta después de anunciar:

• Capacidad y disponibilidad. Los 900.900 millones de dólares en compromisos están pensados para comprar años de cálculo por adelantado. Observa si eso se convierte en disponibilidad estable entre regiones y proveedores, o en límites de uso cuando la demanda se dispare.
• Precios de la API. Claude se vende directamente y a través de marketplaces en la nube, que representaron el 44% de los ingresos en los primeros nueve meses de 2026. Si los costes de cómputo siguen aumentando más rápido que los ingresos, la presión de precios se producirá.
• Gobernanza. Anthropic es una sociedad de beneficio público. A través de acciones de Clase T, el Fideicomiso de Beneficios a Largo Plazo puede generalmente elegir y destituir a la mayoría de los directores, y una única acción de Clase F en manos de la entidad de los cofundadores tiene el 50,1% del poder de voto en asuntos generales específicos. Los accionistas públicos serán los propietarios de la economía, no del control.

El panorama general

Anthropic es el primer laboratorio pionero en probar mercados públicos a esta escala. Su buque insignia, Claude Fable 5.2, lidera actualmente el Índice de Inteligencia de Análisis Artificial con el puesto 65, por delante de Gemini 4 Carbon con el 60. Ese ranking forma parte de la propuesta: el mejor modelo, los ingresos de más rápido crecimiento y la factura de computación más grande del sector, todo en una sola presentación.

Los inversores decidirán el 18 de noviembre si 70 a 78 dólares es el precio correcto. Para el resto de la industria de la IA, el veredicto importa más que la cifra. Si Anthropic se lista cerca de 1,4 billones de dólares completamente diluido, la valoración de todos los demás laboratorios se mueve con él. Si el precio está por debajo del rango, el mercado acaba de poner un techo al auge de la IA.

Lecturas relacionadas: Gemini 4 Carbon vs Claude Fable 5.2: 2 $ vs 8 $ y Claude Opus 5.5: El modelo de IA más potente. Si tu equipo quiere poner a Claude a trabajar en flujos de trabajo reales, consulta nuestros servicios de desarrollo de agentes de IA.

¿Cuándo es la OPV de Anthropic?

Se espera que la fijación final sea el 18 de noviembre de 2026, y se espera que la negociación comience el 19 de noviembre en Nasdaq bajo el ticker ANT. El prospecto europeo fija la valoración para el 19 de noviembre y la cotización para el 20 de noviembre, por lo que las fechas exactas siguen sujetas a cambios.

¿Cuál es el rango de precios de las OPV de Anthropic?

El rango preliminar presentado ante la SEC es de 70 a 78 dólares por acción de Clase A, para 825 millones de acciones. El precio final se anunciará cuando se valore la oferta.

¿Cuánto vale Anthropic en la OPI?

Unos 1,02 billones de dólares en acciones básicas en la parte alta del rango, y hasta unos 1,4 billones de dólares en una base totalmente diluida, según Reuters. Su ronda privada de mayo de 2026 la valoró en 965.000 millones de dólares.

¿Es rentable Anthropic?

Registró un beneficio operativo en el segundo trimestre de 2026 y una pérdida operativa en el tercer trimestre de 2026. Durante los nueve meses hasta septiembre, la pérdida operativa según los PCO fue de 1.260 millones de dólares, mientras que el beneficio operativo ajustado fue de 4.080 millones de dólares. La pérdida neta de 104.040 millones de dólares se debió principalmente a un ajuste de valor razonable no monetario.

¿Puede cualquiera comprar acciones de Anthropic en la salida a bolsa?

La oferta pública se vende a través de suscriptores liderados por Goldman Sachs y Morgan Stanley, y las asignaciones se destinan a inversores institucionales y de otros tipos en la oferta. Tras la cotización, cualquiera puede comprar acciones de ANT en Nasdaq al precio de mercado.

Este artículo es solo informativo y no constituye asesoramiento de inversión. Las cifras provienen del prospecto S-1 modificado de Anthropic, según lo informaron Reuters, el Financial Times y CNBC.

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